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      國際原油價格承壓回落 原油短線波動加劇

      發布時間:2020-9-8 9:34:34 閱讀:1592
       

          近一周國際原油價格承壓回落。主要原因:一方面是OPEC堅持減產,并且疫情方面傳來疫苗即將上市等利好消息;另一方面是原油產業鏈處于復蘇期,宏觀環境及地緣政治局勢的不確定性同樣加重了市場對需求恢復速度的擔憂。

          減產效果將打折扣

          有消息稱,近兩個月歐佩克及其減產同盟國協議履行率為95%—97%,歐佩克13個成員國原油日產量為2317.2萬桶,較前月原油日產量增加98萬桶。在OPEC+聯合部長級監督委員會會議上,JMMC成員國重申了他們在《聯合宣言》中的承諾,履行協議不佳的委員會成員國重申,將在2020年9月底之前彌補2020年5月、6月和7月未完成減產協議數額的短缺部分。

          另外,利比亞方面,據美國《國防郵報》8月21日報道,利比亞沖突雙方當日在一份聲明中宣布,他們將停止一切敵對行動,并盡快組織全國大選,同時利比亞國家石油公司宣布將逐步恢復原油出口。此舉將對OPEC原油供應端造成一定壓力。目前看來,OPEC為了穩住油價,預計不會改變減產大方向。然而,受到疫情對需求的負面拖尾效應影響,沙特阿美下調對亞洲市場10月OSP,旨在爭奪市場份額。從最近幾個月的減產完成情況看,部分產油國可能放松對原油生產量的限制,所以未來減產效果將打折扣。

          行業面臨再次調整

          美國方面,從行業運行周期的角度去定義頁巖油產業鏈,大致可以將近10年劃分為幾個不同的階段:第一階段即為2012年,伴隨著產業技術革新,頁巖油行業初現繁榮,供需同步上行;隨后進入第二階段,行業融資便利性進一步提高,熱錢涌入;第三和第四階段,頁巖油產業鏈則經歷了過熱到迅速降溫的全過程,來自中東的激烈價格競爭,曾一度使得小型能源公司大面積倒閉。

          筆者認為,目前頁巖油產業處于再次“洗牌”階段,即在需求難以繼續支撐虛假繁榮的前提下,行業面臨再一次調整,更少的鉆井,更多的產量,更低的成本,優化產能結構將成為趨勢。

          基本面未明顯改善

          如今,布倫特油價站穩40美元/桶,達拉斯聯儲對美國第十一區勘探企業的一項調查結果顯示,有超過50%的企業希望在近期重啟關停的油井及提高產量,希望在9月底之前重啟關停油井的企業占比超過80%,同時約有60%的企業認為重啟油井不需要花費太多額外的成本。另外,大部分公司都認為,當前油價已經達到重啟油井的最低標準。由此預計,未來一段時間,美國原油產量將緩慢上行。

          數據顯示,美國活躍石油鉆井數量企穩回升,預計在颶風影響消退后該國產量將觸底反彈。隨著勞工季和夏季駕車旺季臨近結束,美國原油的供需情況在未來一個月內難有大幅改善。值得注意的是,前段時間颶風“馬爾科”和熱帶風暴“勞拉”席卷加勒比海和墨西哥灣,迫使能源公司工作人員撤出海上平臺,并停止石油生產。美國安全和環境保護局的數據顯示,墨西哥灣地區114個近海鉆井平臺已將人員撤離。石油生產商關閉了海灣57.6%的海上石油生產和44.6%的天然氣生產,該地區占美國石油總產量的17%,天然氣產量的5%。因此,最新原油產量數據為創新低的970萬桶/日,不排除后期極端天氣或對原油供需基本面產生短期擾動。

          內盤相對外盤偏弱

          最近一段時間,內盤相對外盤表現偏弱,SC相對低估。從匯率角度看,最近一段時間,人民幣對美元中間價回落,美元受到宏觀等因素影響出現貶值,而我國原油計價方面需要考慮匯率因素,這影響了內盤報價。另外,由于此前低油價時期我國大量購買國外原油,導致近期到港數量增多,庫存壓力較大,國內供貨充裕,價格承壓。從中長期的角度看,內外盤價差有望回歸合理價位,內盤存在一定的修復動力。

          總體來看,9月中旬即將到來,需要關注疫苗等利多消息是否能夠如期兌現,以及全球原油生產的具體恢復情況,筆者對中長期油價依舊保持謹慎樂觀態度,預計內盤跟隨外盤呈現振蕩格局。短期需要密切關注疫情發展以及宏觀經濟數據對原油市場的間接影響。(李婉瑩)

                                                                                                    來源:東海期貨  
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